تاثیر تثبیت شدن دلار آمریکا در نزدیکی پایینترین سطح هفتگی بر بازار ها
تاثیر تثبیت شدن دلار آمریکا در نزدیکی پایینترین سطح هفتگی بر بازار ها
تاریخ: جمعه، 14 آذر
دلار آمریکا در معاملات پایان هفته نزدیک به کف هفتگی در نوسان است و پس از ریزش اخیر، فعلاً در یک محدودهی ثابت معامله میشود. همزمان بازارهای سهام جهانی همچنان مسیر صعودی را دنبال میکنند و بازده اوراق خزانهداری آمریکا نیز اندکی افزایش یافته است. بازده اوراق ۱۰ ساله آمریکا در ماه جاری حدود ۱۰ واحد پایه رشد کرده و به محدوده ۴.۱۱ درصد رسیده است. تحلیلگران اشاره میکنند که این بازده طی سه ماه گذشته عمدتاً در محدوده ۳.۹۵ تا ۴.۲۰ درصد در نوسان بوده است.
دادههای اشتغال؛ کاهش ادعاهای بیکاری اما ضعف در اشتغال واقعی
در تازهترین دادهها، درخواستهای اولیه بیکاری برای هفته منتهی به ۲۹ نوامبر به ۱۹۱ هزار رسید؛ رقمی که کمتر از انتظار بازار بود و نزدیک به پایینترین سطح دو سال گذشته محسوب میشود. این عدد نشان میدهد جریان اخراجهای گسترده در اقتصاد آمریکا دیده نمیشود.
با این حال، تصویر کلی اشتغال همچنان ضعیف است. دادههای مربوط به اشتغال غیرکشاورزی از سوی منابع بخش خصوصی نشان میدهد اشتغال در ماه نوامبر حدود ۹ هزار شغل کاهش داشته؛ پس از آنکه در اکتبر نیز بیش از ۱۵ هزار شغل از دست رفته بود. این روند همزمان با گزارش ضعیف اشتغال خصوصی در ماه نوامبر است که کاهش ۳۲ هزار شغل را نشان میداد.
ضعف پیوسته در بازار کار باعث شده نگرانیها درباره افزایش احتمالی نرخ بیکاری بیشتر شود. بسیاری از تحلیلگران معتقدند اگر این روند ادامه پیدا کند، فدرال رزرو مجبور میشود نرخ بهره را سریعتر به سمت سطح خنثی، یعنی حدود ۳ درصد، کاهش دهد تا از گسترش اخراجها جلوگیری کند. همین انتظار فشار نزولی قوی بر دلار وارد کرده است.
نگاه به شاخص PCE؛ کلید تصمیمات آینده فدرال رزرو
توجه بازار اکنون روی گزارش تورمی PCE متمرکز است؛ شاخصی که برای فدرال رزرو اهمیت بیشتری نسبت به CPI دارد. پیشبینی میشود تورم سالانه اصلی و کلی این شاخص حوالی ۲.۸ درصد باشد که نسبتاً نزدیک به ماه قبل است.
اگر این گزارش کاهش محسوس فشار تورمی را نشان دهد، دست فدرال رزرو برای نرمتر کردن سیاستهای پولی بازتر میشود. دادههای هزینههای بخش تولید نیز طی هفتههای اخیر نشان میدهند فشار قیمتی در زنجیره تولید کاهش یافته است. مجموعه این عوامل میتواند مسیر دلار را بیش از پیش تضعیف کند.
آرامش مصنوعی بازار پیش از انتشار دادهها
بازار ارز در حال حاضر در یک حالت «انتظار» قرار دارد. نبود دادههای قدرتمند تا زمان انتشار گزارش PCE باعث شده نوسان دلار محدود و کنترلشده بماند. اما معاملهگران محتاط هستند؛ چرا که هر داده غیرمنتظرهای—چه در تورم و چه در اشتغال—میتواند نوسان شدید ایجاد کند.
پیامدها برای معاملهگران
دورهی فعلی برای معاملهگران دو سناریوی کاملاً متفاوت ایجاد میکند:
اگر کاهش نرخ بهره محتملتر شود و دادهها از این سناریو حمایت کنند، دلار احتمالاً مسیر نزولی بیشتری خواهد داشت و داراییهای ریسکی مثل سهام، طلا و ارزهای غیر دلاری تقویت میشوند.
اما اگر تورم یا بازده اوراق ناگهان بالا برود، دلار میتواند به سرعت به مسیر صعودی برگردد.
