شاخص داو جونز در جریان بهبود چشمگیر سهام فناوری عقب مانده است
شاخص داو جونز در جریان بهبود چشمگیر سهام فناوری عقب مانده است
تاریخ: شنبه ، 24 آبان
دلایل عقبماندن داو جونز نسبت به جهش بخش فناوری
در حالیکه بخش فناوری با سرعت بالا در حال بازیابی است و سهام شرکتهای مرتبط با هوش مصنوعی و نیمههادیها دوباره به مرکز توجه برگشتهاند، شاخص داو جونز نتوانسته همگام با آنها حرکت کند. این اختلاف عملکرد، توجه تحلیلگران و معاملهگران را به ساختار بازار و نوع سرمایهگذاریها جلب کرده است.
رفتار متفاوت سرمایهگذاران در برابر فناوری و صنایع سنتی
سرمایهها دوباره به سمت فناوری برگشتهاند؛ چرا؟
زیرا معاملهگران معتقدند رشد آینده اقتصاد جهان تا حد زیادی به فناوری، اتوماسیون، هوش مصنوعی و پردازش داده وابسته است. همین نگاه باعث شده شرکتهای فعال در این زمینه بعد از ضعف اخیر، دوباره تقاضای بالا را تجربه کنند.
اما شرکتهای داخل شاخص داو بیشتر شامل صنایع سنتی هستند:
بخشهای صنعتی، مالی، انرژی، خردهفروشی، خدمات حملونقل و…
این بخشها در حال حاضر جذابیت رشدی فناوری را ندارند، و در نتیجه داو جونز نسبت به شاخصهای دیگر مانند S&P 500 و Nasdaq رشد کمتری داشته است.
فشار ناشی از ارزشگذاری بالای تکنولوژی
با اینکه سهام فناوری رشد کردهاند، اما ارزشگذاری بالا هنوز یک ریسک مهم است.
سرمایهگذاران با احتیاط عمل میکنند چون قیمت بسیاری از سهامهای تکنولوژی نسبت به سودآوری واقعیشان بالا رفته است. این نگرانی باعث شده رشد آنها به صورت موجی و ناپایدار باشد.
در مقابل، سهام داو که معمولاً ثبات بیشتری دارند، تحتتأثیر مستقیم این موجهای تکنولوژی قرار نمیگیرند و همین باعث شده داو کندتر حرکت کند و عقب بماند.
تأخیر در انتشار دادههای اقتصادی آمریکا
به دلیل تعطیلی دولت آمریکا، انتشار دادههای مهم اقتصادی مثل اشتغال، تورم و درآمدها به تعویق افتاده است.
بازار بدون دادههای اقتصادی، معمولاً دچار سردرگمی میشود و سرعت تصمیمگیری کاهش پیدا میکند.
در این وضعیت، سرمایهگذاران به سمت سهام رشدی (مثل تکنولوژی) میروند و سهام ارزشی و صنعتی (که بخش اصلی داو را تشکیل میدهند) توجه کمتری میگیرند.
این موضوع یکی از دلایل مهم ضعف داو است.
بیاعتمادی به حرکتهای کوتاهمدت
داو جونز به دلیل ساختارش بسیار به رفتار مصرفکنندگان و وضعیت صنایع واقعی وابسته است.
وقتی بازار هنوز درگیر نگرانی درباره نرخ بهره فدرال رزرو، تورم و رکود احتمالی باشد، سرمایهگذاران تمایل کمتری برای خرید سهام صنعتی دارند.
حتی اگر فناوری رشد کند، باز هم خرید سهام صنعتی به اعتماد بیشتری نیاز دارد.
رقابت میان سیاست پولی و رشد تکنولوژی
در بازار امروز دو نیرو بهطور همزمان با هم رقابت میکنند:
— قدرت رشد بخش فناوری
— فشار ناشی از سیاستهای پولی انقباضی
وقتی فدرال رزرو درباره کاهش نرخ بهره مردد باشد، معمولاً سهام صنعتی و مصرفی بیشترین فشار را تحمل میکنند.
این همان چیزی است که داو را عقب نگه داشته است.
نقش عوامل سیاسی در بازار
نزدیک شدن به انتخابات آمریکا و تنشهای سیاسی باعث شده بازار نوسانیتر از معمول رفتار کند.
در چنین شرایطی سرمایهگذاران از صنایع سنتی فاصله میگیرند چون این صنایع به سیاستهای مالیاتی و بودجهای بسیار حساس هستند.
تکنولوژیها اما بیشتر بر آینده و رشد بلندمدت متمرکزند؛ بنابراین کمتر تحتتأثیر اخبار سیاسی قرار میگیرند.
نتیجهگیری درباره وضعیت فعلی
داو جونز در حال حاضر در مرحلهای قرار دارد که:
- رشد صنایع سنتی کند شده
- سرمایهها موقتاً به سمت فناوری جریان پیدا کرده
- دادههای اقتصادی تأخیر دارند و جهتگیری بازار نامشخص است
- نگرانی درباره نرخ بهره همچنان وجود دارد
- سیاست و اقتصاد کلان فشار روانی ایجاد کردهاند
اگر دادههای اقتصادی آینده بهتر از انتظار باشد، احتمال دارد داو سرعت بگیرد و عقبماندگی خود را جبران کند.
اما اگر تورم بالا بماند یا بازار نسبت به سیاستهای آینده فدرال رزرو تردید داشته باشد، عقبماندگی داو ادامه پیدا خواهد کرد.
