مروری بر بازارهای جهانی در هفته گذشته
مروری بر بازارهای جهانی در هفته گذشته
یکشنبه، 25 مرداد
بازارهای مالی در هفته منتهی به 14 اوت 2026 عملکردی متفاوت داشتند. در حالی که سهام فناوری و فلزات گرانبها توانستند رشد قابل توجهی را ثبت کنند، شاخص داوجونز عملکرد ضعیفتری داشت و سرمایهگذاران بیشتر به سمت بخشهای رشدی بازار حرکت کردند.
در مجموع، معاملات هفته گذشته نشان داد که بازارها همچنان تمایل به پذیرش ریسک دارند، اما این ریسکپذیری کاملاً یکدست نیست و سرمایهها بیشتر به سمت داراییها و بخشهایی حرکت میکنند که از چشمانداز رشد اقتصادی، رونق هوش مصنوعی و تقاضای سرمایهگذاری حمایت میشوند.
در بازار کالاها نیز طلا و نقره درخشش قابل توجهی داشتند و رشد آنها در کنار صعود سهام فناوری، تصویری متفاوت از رفتار سرمایهگذاران ارائه کرد. این وضعیت نشان میدهد معاملهگران همزمان به دنبال فرصتهای رشد و داراییهای مورد توجه در شرایط عدم اطمینان اقتصادی و ژئوپلیتیکی هستند.
سهام فناوری پیشتاز بازار آمریکا شد
یکی از مهمترین ویژگیهای معاملات هفته گذشته، عملکرد بهتر سهام فناوری نسبت به بخشهای سنتی بازار بود.
شاخص Nasdaq 100 توانست هفته را با قدرت بیشتری به پایان برساند و بار دیگر توجه سرمایهگذاران را به سهام شرکتهای بزرگ فناوری جلب کند.
در مقابل، شاخص Dow Jones عملکرد ضعیفتری داشت. این واگرایی نشان میدهد رشد بازار سهام آمریکا در هفته گذشته بیشتر توسط شرکتهای فناوری و بخشهای رشدی هدایت شده و تمام بخشهای اقتصاد از این روند به یک اندازه بهره نبردهاند.
سرمایهگذاران همچنان به شرکتهایی توجه دارند که میتوانند از رشد سرمایهگذاری در هوش مصنوعی، زیرساختهای محاسباتی و خدمات دیجیتال سود ببرند.
به همین دلیل، حتی در شرایطی که برخی دادههای اقتصادی آمریکا نشانههایی از کاهش قدرت اقتصاد را نشان میدهند، تقاضا برای سهام فناوری همچنان بالا باقی مانده است.
S&P 500 همچنان در محدودههای بالا قرار دارد
شاخص S&P 500 نیز هفته گذشته عملکرد مثبتی داشت.
بر اساس گزارش منتشرشده، صندوق قابل معامله SPY که عملکرد S&P 500 را دنبال میکند، هفته را در محدوده 776.34 دلار به پایان رساند.
این عملکرد نشان میدهد بازار سهام آمریکا همچنان در سطوح تاریخی بالایی قرار دارد و سرمایهگذاران، دستکم در بخشهایی از بازار، هنوز نسبت به چشمانداز سودآوری شرکتها خوشبین هستند.
با این حال، رشد شاخصهای اصلی در شرایطی رخ داده که نگرانی درباره اقتصاد آمریکا و مسیر سیاست پولی فدرال رزرو نیز افزایش یافته است.
به همین دلیل، ادامه رشد بازار در هفتههای آینده تا حد زیادی به این بستگی خواهد داشت که دادههای اقتصادی و گزارشهای درآمدی شرکتها چگونه بر انتظارات سرمایهگذاران تأثیر بگذارند.
طلا و نقره درخشش قابل توجهی داشتند
در بازار فلزات گرانبها، طلا و نقره یکی از مهمترین برندگان هفته گذشته بودند.
افزایش قیمت فلزات گرانبها در شرایطی رخ داد که سرمایهگذاران همچنان با مجموعهای از ریسکهای اقتصادی و ژئوپلیتیکی مواجه هستند.
طلا بهعنوان یکی از مهمترین داراییهای سنتی برای حفظ ارزش سرمایه، معمولاً در دورههایی که نگرانی درباره اقتصاد، تورم، سیاست پولی یا تحولات سیاسی افزایش مییابد، مورد توجه سرمایهگذاران قرار میگیرد.
در هفته گذشته نیز تقاضا برای طلا افزایش یافت و این فلز در کنار نقره توانست رشد قابل توجهی ثبت کند.
عملکرد همزمان طلا و سهام فناوری نکته جالبی برای بازار بود؛ زیرا معمولاً سرمایهگذاران در شرایط ریسکگریزی شدید، بخشی از سرمایه خود را از سهام پرریسک خارج کرده و به سمت داراییهایی مانند طلا حرکت میکنند.
اما در هفته گذشته چنین خروج گستردهای از سهام مشاهده نشد و همین موضوع نشان میدهد بازار بیشتر در وضعیت ریسکپذیری انتخابی قرار داشته است.
چرا بازار همزمان به سهام و طلا علاقهمند شد؟
یکی از پرسشهای مهم هفته گذشته این بود که چرا در کنار رشد سهام فناوری، طلا و نقره نیز عملکرد قدرتمندی داشتند.
پاسخ را میتوان در ترکیبی از عوامل جستوجو کرد.
از یک سو، سرمایهگذاران نسبت به چشمانداز رشد شرکتهای فناوری، بهویژه در حوزه هوش مصنوعی، خوشبین هستند.
از سوی دیگر، نگرانی درباره تورم، نرخ بهره، تحولات ژئوپلیتیکی و سیاستهای تجاری همچنان وجود دارد و باعث میشود بخشی از سرمایه به سمت فلزات گرانبها حرکت کند.
در نتیجه، بازار هفته گذشته نه کاملاً ریسکگریز بود و نه کاملاً ریسکپذیر؛ بلکه سرمایهگذاران در حال انتخاب بخشهایی از بازار بودند که از نظر آنها بهترین نسبت میان بازده احتمالی و ریسک را ارائه میکردند.
شاخص Russell 2000 چه وضعیتی داشت؟
در کنار شاخصهای بزرگ آمریکا، Russell 2000 نیز در کانون توجه قرار داشت.
این شاخص عملکرد شرکتهای کوچکتر آمریکایی را دنبال میکند و به همین دلیل میتواند اطلاعات بیشتری درباره وضعیت بخش گستردهتری از اقتصاد داخلی آمریکا ارائه دهد.
عملکرد شرکتهای کوچک اهمیت زیادی دارد، زیرا این شرکتها معمولاً نسبت به تغییرات نرخ بهره و هزینه تأمین مالی حساستر هستند.
اگر فدرال رزرو در ماههای آینده مسیر سیاست پولی خود را تغییر دهد، سهام شرکتهای کوچک میتواند واکنش قابل توجهی نشان دهد.
از این منظر، عملکرد Russell 2000 در کنار Nasdaq 100 و S&P 500 میتواند به معاملهگران کمک کند تا مشخص کنند آیا رشد بازار سهام در حال گسترش به بخشهای مختلف اقتصاد است یا همچنان عمدتاً به شرکتهای بزرگ فناوری محدود مانده است.
بازار همچنان منتظر مسیر فدرال رزرو است
یکی از مهمترین عوامل تعیینکننده برای بازارهای مالی، همچنان سیاست پولی فدرال رزرو است.
در هفتههای اخیر، دادههای اقتصادی آمریکا تصویر چندان یکدستی ارائه نکردهاند.
گزارش اشتغال ماه ژوئیه نشاندهنده کاهش قدرت بازار کار بود. از سوی دیگر، برخی شاخصهای تورمی نیز نشانههایی از کاهش فشار قیمتها نشان دادند.
افت غیرمنتظره خردهفروشی آمریکا نیز نگرانیهایی درباره قدرت تقاضای مصرفکنندگان ایجاد کرد.
ترکیب این دادهها باعث شد بازار احتمال افزایش نرخ بهره در نشست سپتامبر فدرال رزرو را کاهش دهد.
طبق گزارشهای بازار، قراردادهای آتی نرخ بهره فدرال رزرو در پایان هفته گذشته احتمال افزایش نرخ بهره در نشست ماه سپتامبر را بسیار پایینتر از پایان ماه ژوئیه نشان میدادند.
کاهش انتظارات نرخ بهره چه معنایی برای بازار دارد؟
کاهش احتمال افزایش نرخ بهره میتواند اثر متفاوتی بر داراییهای مختلف داشته باشد.
برای سهام فناوری، کاهش فشار نرخ بهره میتواند مثبت باشد؛ زیرا ارزشگذاری شرکتهای رشدی به نرخهای بهره حساس است و کاهش بازده اوراق میتواند جذابیت نسبی این شرکتها را افزایش دهد.
در بازار طلا نیز کاهش نرخهای بهره یا افزایش احتمال کاهش آنها معمولاً به نفع فلز زرد است؛ زیرا هزینه فرصت نگهداری دارایی بدون بازدهی مانند طلا کاهش پیدا میکند.
در مقابل، کاهش نرخ بهره میتواند فشار بیشتری بر دلار آمریکا وارد کند.
به همین دلیل، تضعیف انتظارات مربوط به سیاست انقباضی فدرال رزرو در هفتههای اخیر یکی از عوامل مهم در تحولات بازار ارز و فلزات گرانبها بوده است.
دلار آمریکا همچنان تحت فشار قرار دارد
در بازار ارز، دلار آمریکا پس از انتشار دادههای ضعیف اقتصادی با فشار فروش مواجه شده است.
گزارشهای اخیر نشان میدهند که شاخص دلار در محدودههای پایینتر از 100 واحد قرار گرفته و معاملهگران نسبت به ادامه روند آن حساس هستند.
کاهش قدرت بازار کار، تورم ملایمتر و ضعف خردهفروشی آمریکا باعث شده بخشی از سرمایهگذاران احتمال افزایش نرخ بهره در ماه سپتامبر را کنار بگذارند.
در نتیجه، دلار دیگر از همان حمایت نرخ بهرهای برخوردار نیست که در ماههای قبل داشت.
با این حال، مسیر دلار هنوز قطعی نیست و دادههای جدید اقتصادی و صورتجلسه FOMC میتوانند بار دیگر انتظارات بازار را تغییر دهند.
بازده اوراق خزانهداری همچنان اهمیت دارد
یکی دیگر از متغیرهای مهم برای بازارها، بازده اوراق خزانهداری آمریکا است.
بازده اوراق دو ساله بهطور ویژه اهمیت دارد، زیرا ارتباط نزدیکی با انتظارات بازار درباره نرخ بهره فدرال رزرو دارد.
اگر بازده اوراق کاهش پیدا کند، معمولاً فشار بر دلار افزایش یافته و شرایط برای سهام رشدی و طلا مساعدتر میشود.
در مقابل، افزایش ناگهانی بازده اوراق میتواند بخشی از سرمایه را از سهام و طلا به سمت اوراق منتقل کند و از دلار حمایت کند.
بنابراین، معاملهگران در هفتههای آینده احتمالاً علاوه بر دادههای اقتصادی، حرکت بازده اوراق خزانهداری را نیز بهدقت دنبال خواهند کرد.
ریسکهای ژئوپلیتیکی همچنان در بازار حضور دارند
تحولات ژئوپلیتیکی نیز همچنان یکی از عوامل مهم در رفتار سرمایهگذاران است.
ادامه نااطمینانی درباره تحولات خاورمیانه، روابط آمریکا و ایران، بازار انرژی و وضعیت تجارت جهانی میتواند تقاضا برای داراییهای امن را افزایش دهد.
این مسئله بهویژه برای بازار طلا اهمیت دارد.
در صورتی که ریسکهای ژئوپلیتیکی تشدید شوند، احتمال افزایش تقاضا برای طلا و سایر داراییهای امن بیشتر خواهد شد.
از سوی دیگر، کاهش تنشها میتواند بخشی از سرمایه را دوباره به سمت داراییهای پرریسکتر هدایت کند.
نقره در کنار طلا مورد توجه قرار گرفت
نقره نیز در هفته گذشته عملکرد قدرتمندی داشت.
برخلاف طلا، نقره علاوه بر نقش سرمایهگذاری و دارایی امن، کاربرد صنعتی گستردهای دارد و به همین دلیل عملکرد آن میتواند از چشمانداز اقتصاد جهانی نیز تأثیر بگیرد.
افزایش تقاضا برای فناوریهای پیشرفته، انرژیهای تجدیدپذیر و صنایع الکترونیکی میتواند در بلندمدت از تقاضای صنعتی برای نقره حمایت کند.
در نتیجه، رشد نقره در کنار طلا نشان میدهد که بازار فلزات گرانبها تنها تحت تأثیر نگرانیهای ژئوپلیتیکی نبوده و عوامل مربوط به تقاضای صنعتی نیز اهمیت دارند.
بازارهای جهانی وارد مرحله انتخابی شدهاند
یکی از مهمترین پیامهای هفته گذشته این است که سرمایهگذاران دیگر الزاماً بهصورت یکپارچه در حال خرید یا فروش داراییهای پرریسک نیستند.
در عوض، سرمایه به سمت بخشهایی حرکت میکند که از نظر بازار چشمانداز بهتری دارند.
سهام فناوری، طلا و نقره از مهمترین نمونههای این روند بودند.
در مقابل، عملکرد ضعیفتر داوجونز نشان میدهد تمام شرکتها و صنایع از این فضای مثبت به یک اندازه بهره نبردهاند.
این شرایط میتواند در هفتههای آینده نیز ادامه داشته باشد؛ بهخصوص اگر اقتصاد آمریکا وارد مرحلهای شود که رشد آن کندتر شود اما سرمایهگذاری در فناوری و هوش مصنوعی همچنان بالا بماند.
چشمانداز هفته آینده
در هفته جدید، بازارها علاوه بر دادههای اقتصادی آمریکا، به صورتجلسه FOMC و هرگونه نشانه جدید درباره مسیر نرخ بهره توجه خواهند کرد.
دادههای اقتصادی جدید میتوانند مشخص کنند که آیا ضعف اخیر اقتصاد آمریکا موقتی بوده یا بخشی از یک روند گستردهتر است.
در بازار سهام، ادامه قدرت Nasdaq 100 و شرکتهای فناوری اهمیت زیادی خواهد داشت.
در بازار کالاها نیز معاملهگران مسیر طلا و نقره را زیر نظر خواهند داشت تا مشخص شود آیا رشد اخیر میتواند ادامه پیدا کند یا بازار وارد مرحله اصلاح میشود.
در بازار ارز نیز مسیر دلار و واکنش آن به بازده اوراق خزانهداری میتواند جهت بسیاری از جفتارزهای اصلی را تعیین کند.
جمعبندی
هفته معاملاتی 10 تا 14 اوت 2026 با عملکردی متفاوت در بازارهای جهانی به پایان رسید. سهام فناوری و فلزات گرانبها در مرکز توجه سرمایهگذاران قرار گرفتند، در حالی که شاخص داوجونز عملکرد ضعیفتری داشت.
Nasdaq 100 یکی از مهمترین برندگان هفته بود و سرمایهگذاران همچنان نسبت به چشمانداز بخش فناوری و هوش مصنوعی خوشبین باقی ماندند. در همین حال، طلا و نقره نیز رشد قابل توجهی را ثبت کردند که نشاندهنده تقاضای همزمان برای فرصتهای رشد و داراییهای مورد توجه در شرایط نااطمینانی است.
در بازار ارز، دلار آمریکا تحت فشار قرار گرفت؛ زیرا دادههای ضعیف اشتغال، تورم ملایمتر و افت خردهفروشی باعث شد بازار احتمال افزایش نرخ بهره فدرال رزرو در ماه سپتامبر را کاهش دهد.
در مجموع، بازار هفته گذشته تصویری از ریسکپذیری انتخابی ارائه کرد؛ شرایطی که در آن سرمایهگذاران بهجای حرکت یکپارچه به سمت یک کلاس دارایی، سرمایه خود را به بخشهایی اختصاص میدهند که از نظر آنها بیشترین پتانسیل رشد یا محافظت در برابر ریسک را دارند.