دیده بان بازار | سقوط دلار آمریکا پس از گزارش اشتغال متوقف شد

دوشنبه، 19 مرداد

دلار آمریکا معاملات هفته جدید را با ثبات نسبی آغاز کرد؛ اتفاقی که پس از افت شدید این ارز در واکنش به گزارش ناامیدکننده اشتغال آمریکا در روز جمعه رخ داده است. سرمایه‌گذاران اکنون تلاش می‌کنند مشخص کنند آیا کاهش اخیر دلار ادامه خواهد داشت یا بازار پس از یک افت سنگین وارد مرحله اصلاح و تثبیت می‌شود.

گزارش اشتغال ماه ژوئیه آمریکا نشان داد اقتصاد این کشور در این ماه 23 هزار شغل غیرکشاورزی را از دست داده است؛ رقمی که فاصله زیادی با پیش‌بینی بازار برای افزایش 80 هزار شغل داشت. علاوه بر این، آمار اشتغال ماه ژوئن نیز از 57 هزار شغل به تنها 20 هزار شغل کاهش یافت. این داده‌ها باعث شد انتظارات برای افزایش نرخ بهره فدرال رزرو کاهش پیدا کند و فشار فروش شدیدی بر دلار وارد شود.

دلار پس از سقوط شدید وارد فاز تثبیت شد

شاخص دلار آمریکا پس از انتشار گزارش NFP به‌شدت کاهش یافت و در واکنش اولیه تا نزدیکی 99.40 پایین آمد؛ سطحی که پایین‌ترین قیمت این شاخص از اواسط ژوئن محسوب می‌شود.

ضعف بازار کار باعث شد معامله‌گران احتمال افزایش نرخ بهره در ماه سپتامبر را کاهش دهند. در نتیجه، بازده واقعی اوراق کاهش پیدا کرد و جذابیت دلار در مقایسه با ارزهای رقیب کمتر شد.

با این حال، در آغاز معاملات روز دوشنبه، سرعت فروش دلار کاهش یافته و این ارز توانسته است بخشی از ثبات خود را به دست آورد. تحلیلگران معتقدند پس از یک حرکت شدید، بازار ممکن است پیش از تعیین جهت بعدی وارد مرحله‌ای از نوسان و تثبیت شود.

گزارش NFP چه تغییری در انتظارات فدرال رزرو ایجاد کرد؟

گزارش اشتغال ژوئیه تنها به دلیل منفی شدن رقم NFP اهمیت ندارد؛ بلکه بازنگری نزولی آمار ماه‌های گذشته نیز پیام مهمی برای بازار داشت.

افزایش اشتغال در ژوئن که پیش‌تر 57 هزار شغل اعلام شده بود، اکنون تنها 20 هزار شغل برآورد شده است. ترکیب این دو داده نشان می‌دهد قدرت بازار کار آمریکا ممکن است بسیار کمتر از چیزی باشد که در ماه‌های گذشته تصور می‌شد.

استراتژیست‌های BNY نیز معتقدند ضعف اخیر بازار کار باعث کاهش انتظارات مربوط به نرخ‌های واقعی، ادامه افت دلار و افزایش جذابیت دارایی‌های ریسکی و اوراق با سررسید طولانی‌تر شده است.

به گفته این تحلیلگران، احتمال افزایش نرخ بهره فدرال رزرو در سپتامبر اکنون به کمتر از 50 درصد رسیده است؛ تغییری که نشان می‌دهد گزارش NFP توانسته انتظارات سیاست پولی بازار را به شکل محسوسی تغییر دهد.

بازار دیگر روی افزایش نرخ بهره حساب نمی‌کند

پیش از انتشار گزارش اشتغال، یکی از سناریوهای مطرح در بازار این بود که فشارهای تورمی ممکن است فدرال رزرو را مجبور کند نرخ بهره را برای مدت طولانی‌تری بالا نگه دارد یا حتی در صورت تشدید تورم، دوباره به افزایش نرخ بهره فکر کند.

اما داده‌های جدید بازار کار این سناریو را با چالش مواجه کرده‌اند.

ضعف اشتغال معمولاً به معنای کاهش فشار دستمزدها و تقاضا در اقتصاد است و در صورت ادامه این روند، فدرال رزرو ممکن است فضای بیشتری برای کاهش نرخ بهره در اختیار داشته باشد.

البته هنوز نمی‌توان تنها بر اساس یک گزارش اشتغال درباره تصمیم نهایی بانک مرکزی آمریکا اظهارنظر کرد. داده‌های تورمی، رشد اقتصادی و گزارش‌های بعدی بازار کار همچنان نقش تعیین‌کننده‌ای خواهند داشت.

طلا پس از جهش هفتگی بالای ۴۳۰۰ دلار ماند

یکی از بزرگ‌ترین برندگان افت دلار و کاهش انتظارات نرخ بهره، طلا بوده است.

قیمت طلا در هفته گذشته بیش از ۷ درصد افزایش یافت و بزرگ‌ترین رشد هفتگی خود از اواخر ژانویه را ثبت کرد. فلز زرد در معاملات صبح دوشنبه همچنان بالاتر از محدوده ۴۳۰۰ دلار قرار داشت و وارد مرحله‌ای از تثبیت شده بود.

افت بازده اوراق و افزایش احتمال کاهش نرخ بهره معمولاً به نفع طلاست؛ زیرا هزینه فرصت نگهداری این فلز بدون سود کاهش پیدا می‌کند.

در نتیجه، اگر داده‌های اقتصادی آینده آمریکا نیز نشانه‌های بیشتری از ضعف بازار کار یا کاهش فشارهای تورمی ارائه دهند، طلا می‌تواند همچنان از تغییر انتظارات سیاست پولی فدرال رزرو حمایت شود.

EUR/USD در نزدیکی بالاترین سطح هفت هفته‌ای

جفت‌ارز EUR/USD در واکنش به افت دلار در روز جمعه تا سطح 1.1580 افزایش یافت؛ بالاترین سطح این جفت‌ارز طی هفت هفته گذشته.

این جفت‌ارز در معاملات صبح دوشنبه آرام‌تر شده و در حوالی 1.1550 نوسان می‌کند.

افزایش EUR/USD در روزهای اخیر عمدتاً تحت تأثیر ضعف دلار بوده است. در صورتی که بازار همچنان احتمال کاهش نرخ بهره آمریکا را افزایش دهد، فشار نزولی بر دلار می‌تواند به حمایت از این جفت‌ارز ادامه دهد.

با این حال، معامله‌گران باید توجه داشته باشند که پس از رشد سریع، اصلاح کوتاه‌مدت EUR/USD نیز کاملاً محتمل است.

USD/JPY دوباره به سمت ۱۵۸.۵۰ حرکت کرد

جفت‌ارز USD/JPY نیز در ابتدای هفته توانست بخشی از زیان‌های خود را جبران کند و به سمت محدوده 158.50 حرکت کرد.

این جفت‌ارز روز جمعه در محدوده منفی بسته شده بود، اما با کاهش فشار فروش دلار در آغاز هفته، خریداران بار دیگر فعال شدند.

USD/JPY یکی از حساس‌ترین جفت‌ارزها نسبت به تغییرات نرخ بهره آمریکا و ژاپن است. بنابراین، تغییر انتظارات درباره سیاست فدرال رزرو می‌تواند در کنار سیاست بانک مرکزی ژاپن، نوسانات قابل‌توجهی در این جفت‌ارز ایجاد کند.

GBP/USD در محدوده ۱.۳۵ باقی ماند

جفت‌ارز GBP/USD نیز در معاملات اولیه دوشنبه تقریباً بدون تغییر در نزدیکی 1.3500 قرار داشت.

پوند در روز جمعه نزدیک به 0.3 درصد رشد کرده بود و از ضعف گسترده دلار بهره برد.

در شرایط فعلی، مسیر GBP/USD تا حد زیادی به روند دلار وابسته است، اما در ادامه هفته داده‌های اقتصادی بریتانیا و انتظارات مربوط به سیاست پولی بانک مرکزی انگلیس نیز می‌توانند نقش مهمی ایفا کنند.

AUD/USD در انتظار تصمیم بانک مرکزی استرالیا

جفت‌ارز AUD/USD در معاملات اولیه اروپا تقریباً بدون تغییر و بالاتر از سطح 0.7050 قرار داشت.

تمرکز اصلی معامله‌گران این جفت‌ارز اکنون علاوه بر دلار آمریکا، به نشست بانک مرکزی استرالیا (RBA) معطوف شده است.

بانک مرکزی استرالیا قرار است روز سه‌شنبه تصمیم جدید خود درباره نرخ بهره را اعلام کند. تحلیلگران Brown Brothers Harriman انتظار دارند RBA نرخ بهره را برای دومین نشست متوالی در سطح 4.35 درصد حفظ کند، اما همچنان موضعی نسبتاً انقباضی داشته باشد.

تورم استرالیا همچنان بالاتر از سطح هدف بانک مرکزی قرار دارد و به همین دلیل احتمال دارد RBA تأکید کند که در صورت نیاز آماده افزایش بیشتر نرخ بهره خواهد بود.

مذاکرات ایران و آمریکا نیز بازار را تحت تأثیر قرار می‌دهد

در کنار سیاست پولی آمریکا، تحولات خاورمیانه نیز می‌تواند در روزهای آینده بر بازارهای ارز اثرگذار باشد.

دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور آمریکا، در آخر هفته گفت واشنگتن و تهران در حال انجام نوعی «مذاکره نیمه‌رسمی» هستند و آمریکا منتظر خواهد ماند تا فشار اقتصادی بر ایران افزایش پیدا کند.

در مقابل، ایران اعلام کرده است که در حال مذاکره با آمریکا نیست و فهرستی از شروط خود را برای بازگشایی تنگه هرمز ارائه کرده است.

این اختلاف مواضع می‌تواند ریسک‌های ژئوپلیتیکی بازار را بالا نگه دارد. نفت خام WTI در آغاز هفته اندکی افزایش یافت و در محدوده 77 دلار در هر بشکه معامله شد.

افزایش قیمت نفت می‌تواند برای تورم جهانی اهمیت داشته باشد و از این طریق، انتظارات مربوط به سیاست پولی بانک‌های مرکزی را نیز تغییر دهد.

چرا این هفته برای بازار فارکس مهم است؟

بازار ارز اکنون با چند نیروی متضاد مواجه است. از یک طرف، گزارش ضعیف اشتغال آمریکا احتمال افزایش نرخ بهره فدرال رزرو را کاهش داده و به ضرر دلار تمام شده است.

از طرف دیگر، افزایش ریسک‌های ژئوپلیتیکی و احتمال رشد قیمت انرژی می‌تواند تقاضا برای دلار به‌عنوان دارایی امن را افزایش دهد.

به همین دلیل، مسیر دلار در روزهای آینده لزوماً یک‌طرفه نخواهد بود. معامله‌گران باید علاوه بر داده‌های اقتصادی، به تحولات مربوط به خاورمیانه، بازار اوراق قرضه و اظهارات مقام‌های فدرال رزرو نیز توجه داشته باشند.

جمع‌بندی

دلار آمریکا پس از سقوط شدید در واکنش به گزارش ضعیف اشتغال ژوئیه، در آغاز هفته جدید وارد مرحله‌ای از تثبیت شده است. کاهش 23 هزار شغلی NFP در ماه ژوئیه در مقایسه با انتظار افزایش 80 هزار شغل، همراه با بازنگری شدید نزولی آمار ژوئن، احتمال افزایش نرخ بهره فدرال رزرو در ماه سپتامبر را به کمتر از 50 درصد رسانده است.

این تغییر انتظارات به رشد طلا و ارزهایی مانند یورو و پوند کمک کرده است. در همین حال، USD/JPY در تلاش است به سمت 158.50 بازگردد و AUD/USD نیز در آستانه تصمیم بانک مرکزی استرالیا قرار دارد.

در مجموع، گزارش ضعیف بازار کار آمریکا فعلاً مهم‌ترین عامل فشار بر دلار است؛ اما ادامه مسیر این ارز به داده‌های تورمی، موضع فدرال رزرو و تحولات ژئوپلیتیکی خاورمیانه بستگی خواهد داشت. اگر داده‌های اقتصادی آمریکا همچنان ضعیف باقی بمانند، احتمال ادامه فشار فروش بر دلار افزایش خواهد یافت؛ در مقابل، تشدید ریسک‌های منطقه‌ای می‌تواند بخشی از تقاضای امن برای دلار را بازگرداند.