بانک مرکزی تایوان احتمالاً نرخ بهره را تا دسامبر ثابت نگه میدارد
شنبه، 21 شهریور
بانک مرکزی تایوان احتمالاً در نشست ۱۷ سپتامبر نرخ بهره را بدون تغییر در سطح فعلی نگه میدارد، اما تحلیلگران DBS انتظار دارند در صورت ادامه فشارهای تورمی، این بانک در ماه دسامبر نرخ بهره را افزایش دهد.
بر اساس تحلیل DBS Group Research، نرخ بهره سیاستی بانک مرکزی تایوان در نشست سپتامبر بدون تغییر باقی میماند و سپس در نشست دسامبر به ۲.۱۲۵ درصد افزایش خواهد یافت. با وجود نبود فوریت برای افزایش نرخ بهره، انتظار میرود بانک مرکزی در ماههای آینده موضعی نسبتاً انقباضی داشته باشد.
تورم تایوان فعلاً فشار زیادی برای افزایش نرخ بهره ایجاد نمیکند
یکی از دلایل اصلی پیشبینی ثبات نرخ بهره در نشست سپتامبر، کاهش نسبی فشارهای تورمی در اقتصاد تایوان است.
دادههای تورمی ماه اوت نشان داد شاخص قیمت مصرفکننده تایوان ۲ درصد نسبت به سال گذشته افزایش یافته که کمی پایینتر از انتظارات بازار بوده است. تورم هسته نیز با اندکی کاهش به ۲.۳ درصد رسیده است.
به همین دلیل، DBS معتقد است بانک مرکزی تایوان در شرایط فعلی نیازی به افزایش فوری نرخ بهره ندارد و ترجیح میدهد برای مشاهده دادههای اقتصادی بیشتر تا نشست دسامبر صبر کند.
قیمت نفت میتواند تصمیم بانک مرکزی تایوان را تغییر دهد
با وجود کاهش فشار تورمی داخلی، افزایش دوباره قیمت نفت در بازارهای جهانی میتواند شرایط را تغییر دهد.
تحلیلگران DBS معتقدند بانک مرکزی تایوان همچنان نسبت به خطر تورم ناشی از سمت عرضه حساس خواهد بود. افزایش قیمت انرژی در نتیجه ادامه تنشهای خاورمیانه میتواند هزینه واردات و در نهایت قیمت کالاها و خدمات در تایوان را افزایش دهد.
در چنین شرایطی، حتی اگر تورم فعلی در محدوده قابل کنترل باقی بماند، سیاستگذاران ممکن است برای جلوگیری از شکلگیری موج جدید تورمی، موضع سختگیرانهتری اتخاذ کنند.
افزایش دستمزدها و مصرف داخلی زیر نظر بانک مرکزی است
DBS همچنین به خطر شکلگیری موج دوم تورمی اشاره کرده است. افزایش انتظارات تورمی، رشد دستمزدها و بهبود مصرف داخلی میتوانند فشار بیشتری بر قیمتها وارد کنند.
اگر رشد اقتصادی و تقاضای داخلی تایوان در ماههای آینده تقویت شود، افزایش هزینه نیروی کار میتواند به افزایش قیمت محصولات و خدمات منجر شود. در این شرایط، بانک مرکزی ممکن است برای جلوگیری از تثبیت تورم بالاتر، به سمت سیاست پولی سختگیرانهتر حرکت کند.
به همین دلیل، حتی در صورت ثابت ماندن نرخ بهره در سپتامبر، لحن بانک مرکزی میتواند برای بازار اهمیت زیادی داشته باشد.
نرخ بهره تایوان در دسامبر میتواند به ۲.۱۲۵ درصد برسد
پیشبینی اصلی DBS این است که بانک مرکزی تایوان در نشست سپتامبر نرخ بهره را تغییر ندهد، اما در ماه دسامبر یک افزایش نرخ بهره انجام دهد و نرخ سیاستی را به ۲.۱۲۵ درصد برساند.
این سناریو نشان میدهد سیاستگذاران تایوانی فعلاً در حال ایجاد تعادل میان حمایت از رشد اقتصادی و کنترل ریسکهای تورمی هستند. افزایش نرخ بهره در دسامبر نیز در صورت تحقق، بیشتر واکنشی پیشگیرانه به فشارهای تورمی خواهد بود تا پاسخی به یک جهش شدید در تورم فعلی.
دلار تایوان میتواند از تغییر سیاست پولی تأثیر بگیرد
چشمانداز نرخ بهره بانک مرکزی تایوان برای بازار ارز این کشور نیز اهمیت دارد. نرخ بهره بالاتر معمولاً میتواند جذابیت داراییهای بر پایه پول داخلی را افزایش دهد و در صورت همراهی سایر عوامل، از دلار تایوان حمایت کند.
با این حال، مسیر دلار تایوان در برابر دلار آمریکا تنها به سیاست پولی داخلی وابسته نیست و عواملی مانند قدرت دلار آمریکا، جریان سرمایه، وضعیت صادرات تایوان و تحولات بازارهای جهانی نیز نقش مهمی دارند.
تایوان به دلیل نقش مهم خود در زنجیره جهانی تولید نیمهرساناها و صادرات فناوری، به شرایط اقتصاد جهانی حساس است. بنابراین بانک مرکزی باید همزمان وضعیت تورم، رشد داخلی و شرایط تجارت خارجی را در تصمیمهای آینده خود در نظر بگیرد.
بانک مرکزی تایوان فعلاً عجلهای برای افزایش نرخ بهره ندارد
در مجموع، تحلیل DBS نشان میدهد نشست ۱۷ سپتامبر احتمالاً بدون تغییر نرخ بهره به پایان خواهد رسید. تورم ماه اوت در محدوده قابل کنترل قرار دارد و فعلاً فشار کافی برای افزایش فوری نرخ بهره ایجاد نکرده است.
با این حال، افزایش قیمت نفت، رشد دستمزدها و تقویت مصرف داخلی میتوانند در ماههای آینده نگرانیهای تورمی را افزایش دهند. به همین دلیل، بازار احتمالاً علاوه بر تصمیم نرخ بهره، به لحن مقامات بانک مرکزی تایوان درباره چشمانداز تورم و زمانبندی احتمالی افزایش نرخ بهره بعدی توجه خواهد کرد.
در صورت تداوم فشارهای تورمی، دسامبر میتواند نقطه عطف سیاست پولی تایوان باشد و نرخ بهره این کشور پس از یک دوره ثبات، به ۲.۱۲۵ درصد افزایش پیدا کند.
