روند صعودی دلار آمریکا همچنان پابرجاست؛ نگاه BBH به NFP
جمعه، 10 مهر
به گفته الیاس حداد، تحلیلگر مؤسسه Brown Brothers Harriman (BBH)، روند صعودی اخیر دلار آمریکا همچنان پابرجاست؛ هرچند رشد دلار و فروش اوراق قرضه آمریکا در روزهای اخیر متوقف شده است.
اظهارنظرهای اخیر چند مقام ارشد فدرال رزرو باعث شده انتظارات برای افزایش دوباره نرخ بهره در ماه اکتبر کاهش پیدا کند. با این حال، روند صعودی دلار که از انتشار داده‌های بالاتر از انتظار تورم آمریکا در ماه اوت و افزایش نرخ بهره فدرال رزرو در ۱۶ سپتامبر آغاز شد، همچنان ادامه دارد.
رشد دلار پیش از انتشار گزارش NFP متوقف شد
حداد می‌گوید رشد دلار آمریکا و موج فروش در بازار اوراق قرضه در این هفته متوقف شده است. اظهارات سه مقام مهم فدرال رزرو باعث شد انتظارات بازار برای یک افزایش متوالی نرخ بهره در ماه اکتبر کاهش پیدا کند.
با وجود این، عوامل بنیادی همچنان از دلار حمایت می‌کنند. رشد اقتصادی مقاوم آمریکا، بهبود تقاضا برای نیروی کار و تداوم فشارهای تورمی، زمینه را برای احتمال افزایش بیشتر نرخ بهره فدرال رزرو فراهم کرده‌اند.
گزارش اشتغال آمریکا در کانون توجه بازار
مدل GDPNow فدرال رزرو آتلانتا در حال حاضر رشد سالانه‌شده تولید ناخالص داخلی واقعی آمریکا در سه‌ماهه سوم را ۳.۷ درصد برآورد می‌کند؛ رقمی که بالاتر از رشد ۲.۲ درصدی سه‌ماهه دوم است.
گزارش اشتغال غیرکشاورزی آمریکا (NFP) در ماه سپتامبر نیز قرار است تصویر تازه‌ای از وضعیت تقاضا برای نیروی کار ارائه کند.
انتظار بازار این است که اقتصاد آمریکا در ماه سپتامبر ۹۰ هزار شغل ایجاد کرده باشد؛ در حالی که این رقم در ماه اوت ۱۶۲ هزار شغل بود.
برآورد غیررسمی موسوم به Whisper Number بلومبرگ نیز روی ۸۴ هزار شغل قرار دارد. همچنین داده‌های اشتغال بخش خصوصی ADP و اطلاعات Revelio Labs به افزایش حدود ۶۷ هزار شغل در گزارش NFP اشاره دارند.
بازار چه انتظاری از نرخ بهره فدرال رزرو دارد؟
بر اساس قیمت‌گذاری قراردادهای آتی نرخ بهره فدرال رزرو، بازار در حال حاضر حدود ۷۵ واحد پایه افزایش نرخ بهره طی ۱۲ ماه آینده را در نظر گرفته است.
این انتظارات، در کنار رشد اقتصادی و تداوم فشارهای تورمی، از روند صعودی دلار آمریکا حمایت می‌کنند.
با این حال، نتیجه گزارش NFP می‌تواند بر انتظارات مربوط به سیاست پولی فدرال رزرو تأثیر قابل‌توجهی داشته باشد. داده اشتغال قوی‌تر یا ضعیف‌تر از انتظار می‌تواند باعث تغییر سریع انتظارات بازار درباره مسیر نرخ بهره شود.
جمع‌بندی
بر اساس تحلیل BBH، اگرچه رشد اخیر دلار آمریکا پیش از انتشار گزارش اشتغال متوقف شده است، اما عوامل بنیادی همچنان از روند صعودی دلار حمایت می‌کنند. رشد مقاوم اقتصاد آمریکا، بهبود تقاضای نیروی کار و تورم پایدار از مهم‌ترین عواملی هستند که احتمال ادامه سیاست پولی انقباضی فدرال رزرو را تقویت کرده‌اند.
اکنون گزارش NFP ماه سپتامبر مهم‌ترین رویداد پیش روی بازار است و می‌تواند اطلاعات تازه‌ای درباره قدرت بازار کار آمریکا و مسیر احتمالی سیاست پولی فدرال رزرو ارائه کند.
