فدرال رزرو آماده کاهش نرخ بهره به بازه ۳.۵۰–۳.۷۵٪

تاریخ: شنبه، 15 آذر

گزارش جدید Rabobank نشان می‌دهد که فدرال رزرو در آستانه کاهش دوباره نرخ بهره قرار دارد و احتمال بسیار بالایی وجود دارد که در نشست پیش‌رو، نرخ بهره سیاستی را ۲۵ واحد پایه پایین بیاورد و در بازه ۳.۵۰ تا ۳.۷۵ درصد قرار دهد. این تصمیم در شرایطی مطرح شده که اقتصاد آمریکا نشانه‌هایی از کندی رشد و کاهش فشارهای تورمی بروز داده است.

چرا فدرال رزرو به فکر کاهش نرخ بهره افتاده است؟

Rabobank توضیح می‌دهد که مجموعه‌ای از عوامل اقتصادی، فدرال رزرو را به سمت سیاست‌های تسهیلی هدایت کرده است.
از جمله این عوامل:

• ضعف اخیر در داده‌های بازار کار که نشان می‌دهد روند جذب نیروی کار در حال کند شدن است.
  • کاهش ملایم تورم و نزدیک‌شدن آن به محدوده هدف فدرال رزرو.
  • نگرانی از ضعف رشد اقتصادی و عقب‌ماندن مصرف‌ خانوارها در برخی بخش‌ها.

تحلیلگران معتقدند فدرال رزرو همچنان در بیانیه خود تأکید خواهد کرد که مسیر آینده سیاست پولی «کاملاً وابسته به داده‌ها» است؛ یعنی اگر کاهش تورم ادامه پیدا نکند یا بازار کار دوباره داغ شود، ممکن است این کاهش نرخ بهره آخرین مورد در کوتاه‌مدت باشد.

واکنش احتمالی بازارها

انتظار برای کاهش نرخ بهره باعث شده دلار آمریکا در روزهای اخیر کمی تحت فشار قرار بگیرد، زیرا کاهش نرخ بهره به معنای کاهش بازده سرمایه‌گذاری دلاری است.
در مقابل، بازارهای سهام و دارایی‌هایی مانند طلا معمولاً از چنین سیاست‌هایی حمایت می‌گیرند، زیرا هزینه تأمین مالی کمتر و نقدینگی بیشتر می‌تواند تقاضا را افزایش دهد.

در بازار اوراق قرضه نیز کاهش نرخ بهره می‌تواند به افت بازدهی اوراق میان‌مدت و بلندمدت منجر شود، موضوعی که برخی سرمایه‌گذاران را به سمت دارایی‌های ریسکی‌تر سوق می‌دهد.

اختلاف‌نظر داخل فدرال رزرو

Rabobank همچنین اشاره می‌کند که احتمال دارد برخی از اعضای کمیته FOMC با کاهش نرخ بهره مخالف باشند.
این اعضا نگرانند که کاهش زودهنگام نرخ بهره باعث بازگشت فشارهای تورمی شود.
این اختلاف دیدگاه‌ها می‌تواند پیام‌های متناقضی به بازار بدهد و نوسانات کوتاه‌مدت را افزایش دهد.

مسیر آینده سیاست پولی آمریکا

اگر روند کاهش تورم ادامه پیدا کند و اقتصاد نشانه‌های بیشتری از ضعف نشان دهد، احتمال دارد فدرال رزرو در سال آینده نیز به کاهش‌های بیشتری فکر کند.
اما اگر داده‌ها دوباره رو به تقویت بروند، فدرال رزرو ممکن است پس از این کاهش ۲۵ واحد پایه‌ای، مسیر محتاطانه‌تری در پیش بگیرد.

جمع‌بندی

بر اساس تحلیل Rabobank، فدرال رزرو در آستانه یک چرخش مهم در سیاست پولی قرار دارد؛ چرخشی که می‌تواند بازارهای جهانی، از ارز گرفته تا سهام و کالا، را تحت تأثیر قرار دهد.
کاهش نرخ بهره اگرچه می‌تواند به اقتصاد آمریکا تنفس بدهد، اما همزمان خطر ایجاد نوسانات تازه در تورم را نیز به‌همراه دارد.
بازارها اکنون بیش از هر زمان دیگری چشم به داده‌های ماه‌های آینده دوخته‌اند تا مسیر واقعی سیاست پولی مشخص شود.