بازده اوراق خزانه آمریکا افزایش یافت؛ PMI خدمات از انتظارات فراتر رفت
جمعه، 30 مرداد
بازده اوراق خزانه‌داری آمریکا در پایان هفته بار دیگر افزایش یافت؛ چرا که انتشار داده‌های اقتصادی جدید نشان داد فعالیت بخش خدمات آمریکا در ماه اوت بهتر از پیش‌بینی‌ها بوده است. این داده‌ها باعث شد معامله‌گران بار دیگر احتمال کاهش نرخ بهره فدرال رزرو را با دقت بیشتری بررسی کنند و بازده اوراق کوتاه‌مدت افزایش یابد.
بازده اوراق ۲ ساله آمریکا افزایش یافت
بازده اوراق خزانه‌داری در سراسر منحنی صعود کرد. بازده اوراق ۲ ساله آمریکا که بیشترین حساسیت را به تغییرات نرخ بهره فدرال رزرو دارد، حدود ۵ واحد پایه افزایش یافت و به ۴.۲۴ درصد رسید.
هم‌زمان، بازده اوراق ۱۰ ساله نیز نزدیک به ۳ واحد پایه رشد کرد و به حدود ۴.۴۷۴ درصد رسید. بازده اوراق ۳۰ ساله نیز با افزایش ۲.۵ واحد پایه، هفته را در سطح ۵.۲۷۶ درصد به پایان رساند.
چرا PMI خدمات اهمیت دارد؟
داده‌های منتشرشده از سوی S&P Global نشان داد فعالیت بخش خدمات آمریکا در ماه اوت بهبود یافته و بیش از انتظار اقتصاددانان رشد کرده است.
در مقابل، شاخص فعالیت بخش تولید کاهش یافت؛ با این حال همچنان در محدوده رشد باقی ماند. در مجموع، داده‌های PMI تصویری از اقتصادی ارائه کردند که با وجود برخی فشارها، همچنان از مقاومت قابل‌توجهی برخوردار است.
بازار دوباره احتمال کاهش نرخ بهره را بررسی می‌کند
افزایش بازده اوراق ۲ ساله نشان می‌دهد معامله‌گران پس از انتشار داده‌های قوی‌تر بخش خدمات، نسبت به مسیر آینده سیاست پولی فدرال رزرو محتاط‌تر شده‌اند.
داده‌های اقتصادی قوی‌تر معمولاً احتمال کاهش سریع نرخ بهره را کاهش می‌دهند؛ زیرا بانک مرکزی در صورت تداوم رشد اقتصادی، فضای بیشتری برای حفظ نرخ بهره در سطوح بالا خواهد داشت.
با این حال، چشم‌انداز سیاست پولی همچنان کاملاً مشخص نیست و سرمایه‌گذاران منتظر داده‌های تورمی و اظهارات مقام‌های فدرال رزرو هستند.
بازخرید اوراق خزانه مانع افزایش بیشتر بازده نشد
افزایش بازده اوراق در حالی اتفاق افتاد که وزارت خزانه‌داری آمریکا اخیراً اعلام کرده بود حجم بازخرید اوراق بلند مدت خود را افزایش خواهد داد.
خزانه‌داری سقف خرید اوراق در بخش‌های بلندمدت منحنی بازده را از ۲ میلیارد دلار به ۴ میلیارد دلار افزایش داده است. هدف این اقدام، کمک به مدیریت نقدشوندگی بازار اوراق و کاهش فشار در بخش‌های خاصی از منحنی بازده عنوان شده است.
با وجود این حمایت، بازده اوراق ۳۰ ساله همچنان در سطح بالایی باقی ماند و هفته را بالاتر از ۵.۲۷ درصد به پایان رساند.
تأثیر افزایش بازده اوراق بر دلار و طلا
افزایش بازده اوراق معمولاً می‌تواند از دلار آمریکا حمایت کند؛ زیرا بازده بالاتر دارایی‌های دلاری جذابیت بیشتری برای سرمایه‌گذاران ایجاد می‌کند.
با این حال، این بار واکنش دلار محدود بود و شاخص دلار همچنان تحت فشار قرار داشت. در همین شرایط، طلا نیز توانست به بالاتر از ۴۶۰۰ دلار صعود کند و به بالاترین سطح سه‌ماهه خود برسد.
این رفتار نشان می‌دهد عوامل دیگری مانند نگرانی‌های ژئوپلیتیکی و نگرانی درباره وضعیت مالی آمریکا نیز در تصمیم سرمایه‌گذاران نقش مهمی دارند.
چشم‌انداز بازار در هفته آینده
در هفته پیش‌رو، توجه معامله‌گران به چند عامل اصلی معطوف خواهد بود:
۱. داده‌های تورمی آمریکا
انتشار داده‌های تورمی جدید می‌تواند انتظارات بازار درباره نرخ بهره فدرال رزرو را تغییر دهد.
۲. نشست جکسون هول
سخنان مقام‌های فدرال رزرو در نشست جکسون هول اهمیت ویژه‌ای خواهد داشت و می‌تواند مسیر بازار اوراق و دلار را مشخص‌تر کند.
۳. بازده اوراق بلندمدت
بازده اوراق ۳۰ ساله بالای ۵ درصد همچنان یکی از مهم‌ترین نگرانی‌های بازار است و هرگونه افزایش بیشتر آن می‌تواند بر سهام، دلار و هزینه تأمین مالی دولت آمریکا اثر بگذارد.
جمع‌بندی
بازده اوراق خزانه‌داری آمریکا در پایان هفته افزایش یافت و بازده اوراق ۲ ساله به ۴.۲۴ درصد و اوراق ۱۰ ساله به حدود ۴.۴۷ درصد رسید. عامل اصلی این حرکت، انتشار داده‌های بهتر از انتظار بخش خدمات آمریکا بود که نگرانی‌ها درباره کاهش سریع نرخ بهره فدرال رزرو را افزایش داد.
با این حال، بازار همچنان با دو نیروی متضاد مواجه است: اقتصاد نسبتاً مقاوم آمریکا از افزایش بازده حمایت می‌کند، در حالی که نگرانی‌های مالی و سیاست‌های خزانه‌داری برای پایین آوردن هزینه استقراض، مانع از شکل‌گیری یک روند صعودی قدرتمند در بازده اوراق می‌شوند.
در نتیجه، داده‌های تورمی و نشست جکسون هول در هفته آینده می‌توانند نقش تعیین‌کننده‌ای در مسیر دلار، اوراق خزانه‌داری و طلا داشته باشند.
