رشد ۲.۸ درصدی شاخص PCE آمریکا در سپتامبر

تاریخ: شنبه، 15 آذر

شاخص قیمت مخارج مصرف‌کننده آمریکا (PCE)، که مهم‌ترین معیار تورمی مورد استفاده فدرال رزرو محسوب می‌شود، در ماه سپتامبر ۲۰۲۵ نسبت به مدت مشابه سال قبل ۲.۸ درصد افزایش یافت. این رشد کاملاً مطابق انتظار تحلیلگران بود و نشان می‌دهد تورم در ایالات متحده همچنان در محدوده‌ای قرار دارد که نه داغ است و نه به‌اندازه‌ای سرد که نگرانی از رکود ایجاد کند. در مقایسه ماهانه نیز این شاخص ۰.۳ درصد افزایش نشان داد؛ مشابه ماه قبل.

شاخص هسته‌ای PCE که تأثیر قیمت‌های نوسانی انرژی و مواد غذایی را حذف می‌کند، سالانه ۲.۸ درصد و ماهانه ۰.۲ درصد رشد کرد. کاهش اندک در تورم هسته‌ای سالانه (از ۲.۹ درصد ماه قبل به ۲.۸ درصد) سیگنال خفیفی از آرام شدن فشارهای تورمی ارائه می‌دهد؛ موضوعی که می‌تواند برای سیاست‌گذاران فدرال رزرو اهمیت زیادی داشته باشد.

تأثیر آمار تورم بر بازارهای مالی

با انتشار این داده، واکنش بازار ارز نسبتاً محدود بود و دلار آمریکا در نزدیکی کف‌های هفتگی خود نوسان کرد. سرمایه‌گذاران اکنون بیشتر بر این باورند که فدرال رزرو در مسیر سومین کاهش متوالی نرخ بهره قرار دارد، زیرا روند تورم نشان می‌دهد اقتصاد آمریکا به‌تدریج در حال نزدیک‌شدن به هدف ۲ درصدی است.

در مقابل، بازار سهام نشانه‌هایی از خوش‌بینی ملایم نشان داد، زیرا کاهش احتمالی نرخ بهره می‌تواند هزینه‌های مالی شرکت‌ها را پایین بیاورد. در بازار کالا نیز طلا با وجود ثبات در داده‌های تورمی، اندکی حمایت شد؛ چراکه ضعف نسبی دلار، جذابیت دارایی‌های امن را افزایش می‌دهد.

پیام این گزارش برای مسیر آینده سیاست پولی

داده‌های تورمی سپتامبر حاکی از این است که فشارهای قیمتی در اقتصاد آمریکا کنترل شده، اما هنوز به حدی نیست که فدرال رزرو را از ادامه رویکرد حمایتی مطمئن کند. اگر روند کاهش تورم در ماه‌های آینده ادامه یابد، احتمال کاهش نرخ بهره در نشست‌های آینده تقویت خواهد شد. با این حال هرگونه افزایش قیمت انرژی یا اختلال در زنجیره تأمین می‌تواند این مسیر آرامش‌یافته را دوباره دچار نوسان کند.