دیده بان بازار | شاخص دلار به اوج جدید رسید و عقب‌نشینی کرد
جمعه، 27 شهریور
شاخص دلار آمریکا (DXY) در معاملات روز جمعه، ۱۸ سپتامبر، ابتدا به بالاترین سطح خود از اواخر ژوئیه رسید و از محدوده ۱۰۰.۵۰ عبور کرد، اما پس از آن بخشی از رشد خود را از دست داد و در محدوده بالای ۱۰۰.۳۰ معامله شد. این حرکت در شرایطی رخ داد که بانک مرکزی ژاپن (BoJ) نرخ بهره خود را افزایش داد، اما برخلاف انتظار، ین ژاپن پس از این تصمیم تضعیف شد.
بانک مرکزی ژاپن نرخ بهره کوتاه‌مدت خود را با افزایش ۰.۲۵ واحد درصدی از ۱ درصد به ۱.۲۵ درصد رساند؛ سطحی که بالاترین نرخ بهره این بانک در چند دهه اخیر محسوب می‌شود. با این حال، رأی‌گیری ۷ به ۲ و نبود سیگنال کاملاً روشن درباره افزایش‌های بعدی نرخ بهره باعث شد معامله‌گران نسبت به ادامه روند تقویت ین محتاط‌تر شوند.
افزایش نرخ بهره ژاپن نتوانست ین را تقویت کند
تصمیم BoJ برای افزایش نرخ بهره تا ۱.۲۵ درصد از قبل تا حد زیادی در قیمت‌ها لحاظ شده بود. بنابراین تمرکز بازار بیشتر روی مسیر آینده سیاست پولی ژاپن قرار گرفت.
در رأی‌گیری این تصمیم، هفت عضو هیئت‌مدیره با افزایش نرخ بهره موافقت کردند و دو عضو با آن مخالفت کردند. همین اختلاف نظر یکی از عواملی بود که باعث شد بازار احتمال افزایش‌های سریع‌تر بعدی را کاهش دهد.
کازوئو اوئدا، رئیس بانک مرکزی ژاپن، اعلام کرد که این بانک در صورت ادامه روند مناسب اقتصاد و قیمت‌ها، به افزایش نرخ بهره ادامه خواهد داد. با این حال، داده‌های تورمی اخیر ژاپن نیز فضای لازم برای انتظار افزایش سریع نرخ بهره را محدود کرده است. تورم پایه ژاپن در ماه اوت به ۱.۷ درصد کاهش یافت و برای نخستین بار طی چهار ماه کاهش نشان داد.
در واکنش به این شرایط، دلار در برابر ین حدود ۱.۲ درصد افزایش یافت و به محدوده ۱۵۷.۹ ین رسید. این حرکت نشان داد که بازار بیش از خود افزایش نرخ بهره، به شدت پیام بانک مرکزی ژاپن درباره افزایش‌های آینده توجه دارد.
اختلاف سیاست پولی آمریکا و ژاپن همچنان به نفع دلار است
افزایش نرخ بهره BoJ در حالی انجام شد که فدرال رزرو آمریکا نیز در نشست سپتامبر نرخ بهره خود را ۰.۲۵ واحد درصد افزایش داده و به محدوده ۳.۷۵ تا ۴ درصد رسانده است. این نخستین افزایش نرخ بهره فدرال رزرو از سال ۲۰۲۳ بود.
در نتیجه، با وجود افزایش نرخ بهره ژاپن، فاصله نرخ بهره میان دو اقتصاد همچنان قابل توجه است. نرخ بهره آمریکا دست‌کم ۲.۵ واحد درصد بالاتر از نرخ جدید ژاپن قرار دارد و بازدهی اوراق قرضه ۱۰ساله آمریکا نیز در نزدیکی ۵ درصد قرار گرفته است.
بازارهای مالی اکنون احتمال حدود ۵۵ درصدی برای افزایش ۰.۲۵ واحد درصدی دیگر نرخ بهره فدرال رزرو در نشست ماه اکتبر در نظر می‌گیرند؛ این احتمال پیش از نشست سپتامبر حدود ۲۷ درصد بود. چنین تغییری در انتظارات نرخ بهره به حمایت از دلار و افزایش بازدهی اوراق خزانه آمریکا کمک کرده است.
شاخص دلار به بالاترین سطح چند هفته اخیر رسید
شاخص دلار که ارزش دلار آمریکا را در برابر سبدی از شش ارز اصلی اندازه‌گیری می‌کند، پس از انتشار تصمیم بانک مرکزی ژاپن تا محدوده ۱۰۰.۵۰ افزایش یافت. این سطح بالاترین محدوده شاخص از اواخر ژوئیه محسوب می‌شود.
با این حال، DXY پس از رسیدن به این محدوده بخشی از رشد خود را پس گرفت و بالاتر از سطح ۱۰۰.۳۰ قرار گرفت. گزارش‌های تکنیکال FXStreet نشان می‌دهند که محدوده ۱۰۰.۴۶، متناظر با سطح ۶۱.۸ درصد فیبوناچی، یکی از مقاومت‌های مهم کوتاه‌مدت شاخص دلار است. در صورت عبور پایدار از این محدوده، سطوح ۱۰۱ و سپس حوالی ۱۰۱.۵۰ می‌توانند در کانون توجه معامله‌گران قرار بگیرند.
در سمت پایین، سطح روانی ۱۰۰ همچنان اهمیت زیادی دارد. میانگین متحرک نمایی ۵۰روزه نیز در محدوده ۹۹.۷۰ قرار گرفته و می‌تواند در صورت افزایش فشار فروش، به‌عنوان حمایت بعدی شاخص دلار عمل کند.
افزایش بازدهی اوراق آمریکا از دلار حمایت می‌کند
یکی از عوامل مهم حمایت از دلار در روزهای اخیر، افزایش مجدد بازدهی اوراق خزانه آمریکا بوده است. بازدهی اوراق ۱۰ساله آمریکا در محدوده نزدیک به ۵ درصد قرار گرفته و به بالاترین سطوح چند سال اخیر نزدیک شده است.
افزایش بازدهی اوراق معمولاً جذابیت دارایی‌های دلاری را افزایش می‌دهد، به‌خصوص زمانی که بازار انتظار داشته باشد فدرال رزرو برای مقابله با تورم، سیاست پولی انقباضی‌تری را ادامه دهد.
قیمت انرژی نیز همچنان یکی از عوامل اثرگذار بر انتظارات تورمی آمریکا است. افزایش قیمت نفت می‌تواند فشارهای تورمی را افزایش داده و در نتیجه احتمال تداوم سیاست‌های سخت‌گیرانه فدرال رزرو را بالا نگه دارد. FXStreet نیز در تحلیل خود تأکید کرده که چشم‌انداز فعلی نرخ بهره آمریکا همچنان از دلار حمایت می‌کند.
مسیر بعدی دلار به فدرال رزرو و ین وابسته است
اکنون بازار ارز در حال ارزیابی دو مسیر متفاوت است؛ از یک طرف، فدرال رزرو سیگنال‌هایی از احتمال افزایش بیشتر نرخ بهره در ماه‌های آینده ارائه کرده و از طرف دیگر، بانک مرکزی ژاپن روند عادی‌سازی سیاست پولی خود را ادامه می‌دهد.
با این حال، واکنش اولیه بازار به تصمیم BoJ نشان داد که افزایش نرخ بهره به‌تنهایی برای تقویت ین کافی نیست و معامله‌گران به جزئیات مربوط به مسیر آینده سیاست پولی توجه بیشتری دارند.
از سوی دیگر، در صورت افزایش دوباره نرخ بهره آمریکا یا باقی ماندن بازدهی اوراق در سطوح بالا، اختلاف بازدهی میان دارایی‌های دلاری و ین می‌تواند همچنان به نفع دلار باقی بماند. در همین حال، مقام‌های ژاپنی نیز نسبت به نوسانات شدید ین حساس هستند و بازار همچنان احتمال مداخله ارزی برای حمایت از پول ملی را زیر نظر دارد.
در مجموع، شاخص دلار پس از رسیدن به محدوده ۱۰۰.۵۰ اندکی عقب‌نشینی کرده، اما همچنان بالای سطح کلیدی ۱۰۰ قرار دارد. واکنش بعدی DXY به مقاومت ۱۰۰.۵۰ و همچنین مسیر سیاست پولی فدرال رزرو می‌تواند جهت حرکت دلار در کوتاه‌مدت را مشخص کند.
