دلار آمریکا در آستانه تصمیم سرنوشت‌ساز فدرال رزرو و بازارها در وضعیت انتظار

تاریخ: چهارشنبه، 7 آبان

چشم‌انداز کلی بازار

چشم‌انداز کلی

دلار آمریکا امروز در معاملات جهانی با ثبات نسبی همراه بود و در محدوده‌ای محدود نوسان کرد. سرمایه‌گذاران در آستانه‌ی تصمیم مهم سیاست پولی فدرال رزرو (Federal Reserve) محتاطانه عمل می‌کنند.
بازده اوراق خزانه‌داری آمریکا نیز پس از نوسانات اخیر، در نزدیکی مرز ۴ درصد تثبیت شده است؛ موضوعی که به حفظ تعادل نسبی در ارزش دلار کمک کرده است.

تحلیلگران مؤسسه Brown Brothers Harriman (BBH) معتقدند که بازارها اکنون در حالت «انتظار و سنجش واکنش بانک مرکزی» قرار دارند و حرکت بزرگ بعدی دلار منوط به لحن بیانیه و موضع رئیس فدرال رزرو در نشست پیش‌رو خواهد بود.

انتظارات از فدرال رزرو

بازارهای مالی تقریباً به طور کامل پیش‌بینی کرده‌اند که فدرال رزرو در این نشست، نرخ بهره را ۲۵ واحد پایه کاهش دهد و آن را در بازه‌ی ۳٫۷۵٪ تا ۴٫۰۰٪ قرار دهد. این تصمیم به‌عنوان بخشی از رویکرد «مدیریت ریسک» پس از نشانه‌های کاهش رشد اقتصادی تلقی می‌شود.

با این حال، اهمیت این نشست فقط در خود کاهش نرخ نیست، بلکه در جزئیات بیانیه و توازن آرا میان اعضای کمیته سیاست‌گذاری پولی است. اگر در میان اعضا اختلاف نظر وجود داشته باشد یا چند نفر خواستار حفظ نرخ فعلی باشند، ممکن است دلار به طور موقت تقویت شود.

علاوه بر این، فدرال رزرو احتمالاً به موضوع کاهش ترازنامه (Balance Sheet) نیز اشاره خواهد کرد. بسیاری از کارشناسان پیش‌بینی می‌کنند بانک مرکزی به‌زودی فرآیند کاهش ترازنامه را متوقف کند تا از کمبود نقدینگی در سیستم مالی جلوگیری شود.

وضعیت بازارها پیش از تصمیم

در روزهای اخیر، معامله‌گران از باز کردن موقعیت‌های بزرگ روی دلار خودداری کرده‌اند. شاخص دلار (DXY) در محدوده‌ی ۱۰۵٫۸۰ تا ۱۰۶٫۳۰ نوسان دارد و نشانه‌ای از شکست مقاومتی یا حمایتی قوی در کوتاه‌مدت دیده نمی‌شود.

بازده اوراق ۱۰ساله خزانه‌داری نیز اندکی عقب‌نشینی کرده، اما همچنان در نزدیکی بالاترین سطوح یک‌ماهه خود قرار دارد. این امر نشان می‌دهد بازار انتظار تغییرات تدریجی در سیاست‌های پولی دارد نه تصمیم‌های ناگهانی.

در همین حال، بازار سهام ایالات متحده رشد ملایمی را تجربه کرده است، زیرا سرمایه‌گذاران به کاهش نرخ بهره به‌عنوان عاملی حمایتی برای دارایی‌های ریسک‌پذیر نگاه می‌کنند.

دیدگاه کارشناسان

کارشناسان اقتصادی تأکید دارند که فدرال رزرو در بیانیه پیش‌رو باید بین حمایت از رشد اقتصادی و مهار تورم تعادل برقرار کند. هر گونه اشاره به توقف چرخه کاهش نرخ بهره یا هشدار درباره فشارهای تورمی می‌تواند منجر به افزایش سریع ارزش دلار شود.

در مقابل، اگر فدرال رزرو با لحن «ملایم و متمایل به سیاست‌های انبساطی» صحبت کند، احتمال دارد دلار تحت فشار فروش قرار گیرد و ارزهای دیگر مانند یورو و ین تقویت شوند.

جمع‌بندی

بازار جهانی ارز در آستانه یکی از حساس‌ترین تصمیم‌های فدرال رزرو طی ماه‌های اخیر قرار دارد. دلار فعلاً در وضعیت انتظار و تعادل شکننده به سر می‌برد.
اگر فدرال رزرو کاهش نرخ بهره را همراه با لحن محتاطانه اعلام کند، روند فعلی دلار ادامه خواهد یافت. اما در صورتی که پیام نشست حاکی از تمایل به توقف کاهش‌ها یا نگرانی از تورم باشد، می‌توان انتظار داشت که دلار بار دیگر قدرت‌نمایی کند و به سمت سطوح بالاتر حرکت کند.