چین روند عرضه اولیه شرکتهای ربات انساننما را کند کرد
دوشنبه، 30 شهریور
مقامهای ناظر بازار سرمایه چین روند عرضه اولیه سهام شرکتهای فعال در حوزه رباتهای انساننما را کند کردهاند؛ اقدامی که به گفته منابع آگاه، با هدف بررسی دقیقتر ارزشگذاریهای بالای این شرکتها و کیفیت درآمدهای آنها انجام شده است.
این تصمیم در حالی گرفته شده که رباتهای انساننما یکی از داغترین حوزههای فناوری در چین محسوب میشوند و دولت این کشور توسعه «هوش مصنوعی تجسمیافته» را بهعنوان یکی از صنایع راهبردی دنبال میکند. با این حال، افزایش سریع ارزش شرکتها و فاصله میان نمایشهای فناورانه و کاربرد تجاری واقعی، نگرانیهایی را در میان سرمایهگذاران و نهادهای نظارتی ایجاد کرده است.
سقوط سهام Unitree توجه نهادهای نظارتی را جلب کرد
یکی از عوامل اصلی افزایش حساسیت نهادهای نظارتی، عملکرد پرنوسان سهام Unitree Robotics بوده است. سهام این شرکت که رباتهای انساننما و چهارپا تولید میکند، در نخستین روز معاملات خود در بورس شانگهای بیش از پنج برابر افزایش یافت، اما از اوج خود تاکنون حدود ۵۵ درصد افت کرده است.
به گفته منابع رویترز، نهادهای نظارتی چین از طریق آنچه در بازار بهعنوان «راهنمایی پنجرهای» شناخته میشود، به برخی شرکتها و مؤسسات مالی اعلام کردهاند که روند پذیرش عرضه اولیه شرکتهای رباتیک با سختگیری بیشتری دنبال خواهد شد.
با این حال، منابع تأکید کردهاند که این اقدام به معنای ممنوعیت رسمی عرضه اولیه شرکتهای ربات انساننما نیست و بیشتر به یک کند شدن روند پذیرش در این بخش شباهت دارد. کمیسیون تنظیم مقررات اوراق بهادار چین نیز در زمان انتشار گزارش به درخواست رویترز برای اظهارنظر پاسخ نداده است.
ارزشگذاری شرکتهای رباتیک زیر ذرهبین رفت
نگرانی اصلی نهادهای نظارتی فقط به قیمت سهام محدود نمیشود. یکی از موضوعات مهم، بررسی این مسئله است که آیا درآمد اعلامشده توسط شرکتهای رباتیک واقعاً از تقاضای تجاری پایدار ایجاد شده یا بخش قابل توجهی از آن به پروژههای مورد حمایت دولتهای محلی مربوط است.
بر اساس گزارش رویترز، برخی شرکتها از طریق مراکز جمعآوری داده برای آموزش رباتها و پروژههای مشترک با دولتهای محلی توانستهاند درآمد قابل توجهی ایجاد کنند. در بعضی از این پروژهها، دولتهای محلی ممکن است حدود ۸۰ تا ۹۰ درصد سرمایه اولیه را تأمین کرده باشند.
چنین پروژههایی میتوانند سفارش و درآمدی برای شرکتها ایجاد کنند و در نتیجه ارزشگذاری آنها در بازار خصوصی را بالا ببرند. با این حال، نهادهای نظارتی در حال بررسی این موضوع هستند که آیا چنین درآمدهایی نشاندهنده تقاضای واقعی از سوی مشتریان مستقل هستند یا خیر.
احتمال کاهش شدید ارزش برخی شرکتها
یکی از افراد نزدیک به سرمایهگذاران حوزه رباتیک به رویترز گفته است اگر درآمد مرتبط با مراکز جمعآوری داده از صورتهای مالی برخی شرکتها حذف شود، ارزشگذاری بعضی از آنها ممکن است ۶۰ تا ۷۰ درصد کاهش پیدا کند.
همچنین «شائو تیانلان»، مدیرعامل Mech-Mind Robotics، در پستی در ویچت مدعی شده بود که برخی شرکتهای با ارزشگذاری بالا در حوزه هوش مصنوعی تجسمیافته، برای ایجاد درآمد به مراکز جمعآوری داده، معاملات با اشخاص مرتبط و دیگر روشهایی متکی هستند که ممکن است در بلندمدت پایدار نباشند.
این اظهارات از سوی رویترز بهطور مستقل تأیید نشدهاند و باید بهعنوان ادعاهای مطرحشده از سوی منابع موردنظر در نظر گرفته شوند.
حداقل شش شرکت رباتیک برای ورود به بورس آماده میشوند
با وجود سختگیریهای جدید، علاقه شرکتها به ورود به بازار سرمایه همچنان بالاست. دستکم شش شرکت چینی فعال در حوزه رباتهای انساننما در حال آمادهسازی برای عرضه اولیه سهام هستند.
از جمله این شرکتها میتوان به Deep Robotics، X Square Robot و AGIBOT اشاره کرد. این شرکتها درباره وضعیت برنامه عرضه اولیه خود به درخواست رویترز پاسخ ندادهاند.
این موضوع نشان میدهد که روند سرمایهگذاری در صنعت رباتیک چین متوقف نشده است؛ بلکه سرمایهگذاران و نهادهای نظارتی اکنون توجه بیشتری به میزان فروش، تعداد رباتهای مستقرشده و ارزش واقعی قراردادهای تجاری دارند.
چین همچنان توسعه رباتهای انساننما را دنبال میکند
کند شدن روند عرضه اولیه به معنای کنار گذاشتن صنعت رباتیک از سوی دولت چین نیست. پکن در سالهای اخیر هوش مصنوعی تجسمیافته را بهعنوان یکی از حوزههای راهبردی فناوری معرفی کرده و سرمایهگذاری دولتهای محلی و شرکتهای خصوصی در این بخش افزایش یافته است.
هدف این فناوری، ترکیب هوش مصنوعی با رباتهای فیزیکی است تا ماشینها بتوانند محیط اطراف خود را درک کرده و در دنیای واقعی اقدام کنند. رباتهای انساننما به دلیل قابلیت بالقوه برای فعالیت در محیطهایی که برای انسان طراحی شدهاند، یکی از مهمترین بخشهای این صنعت محسوب میشوند.
با این حال، تعداد استفادههای تجاری واقعی همچنان بسیار کمتر از سطح تبلیغات و انتظارات بازار است. دادههای فدراسیون بینالمللی رباتیک نشان میدهد حدود ۷ هزار ربات انساننما در سال ۲۰۲۵ در سراسر جهان برای کاربردهای صنعتی و خدمات حرفهای فروخته شدهاند. بسیاری از این رباتها نیز برای تحقیقات و جمعآوری داده خریداری شدهاند و هنوز در فعالیتهای تولیدی واقعی استفاده گستردهای ندارند.
بازار از هیجان به سمت بررسی کاربرد واقعی حرکت میکند
به نظر میرسد نگرش سرمایهگذاران نسبت به صنعت رباتیک چین در حال تغییر است. در دوره نخست، نمایش تواناییهای فنی رباتها و رشد سریع ارزشگذاری شرکتها توجه زیادی را به خود جلب کرد؛ اما اکنون پرسشهای اساسیتری درباره تعداد سفارشها، کاربردهای واقعی، درآمد پایدار و زمان رسیدن شرکتها به سودآوری مطرح شده است.
بر اساس گزارش رویترز، یکی از تحلیلگران S&P Global Market Intelligence معتقد است احساسات بازار از هیجان گسترده به سمت بررسی انتخابی و دقیقتر ارزش شرکتها حرکت کرده است.
در همین حال، یک بانکدار ارشد فعال در معاملات سهام آسیا نیز تأکید کرده است که سرمایهگذاران هنوز حاضر به تأمین مالی شرکتهای رباتیک هستند، اما نسبت به گذشته درباره میزان استقرار رباتها، حجم فروش و ارزشگذاری شرکتها سختگیرتر شدهاند.
آینده صنعت رباتیک به درآمد واقعی وابسته است
اقدام اخیر نهادهای نظارتی چین نشان میدهد پکن در کنار حمایت از توسعه رباتهای انساننما، نسبت به شکلگیری ارزشگذاریهای بیش از حد نیز حساس شده است.
در صورتی که شرکتهای این حوزه بتوانند استفاده گسترده از رباتهای انساننما در کارخانهها، انبارها و سایر محیطهای کاری را اثبات کنند، درآمدهای حاصل از این فعالیتها میتواند پشتوانه محکمتری برای ارزشگذاری آنها ایجاد کند. اما اگر بخش قابل توجهی از درآمدها همچنان به پروژههای دولتی، مراکز داده یا معاملات غیرتکرارشونده وابسته باشد، فشار بر ارزشگذاری شرکتها میتواند ادامه پیدا کند.
در نتیجه، بازار رباتهای انساننمای چین وارد مرحلهای شده که در آن فروش واقعی و کاربرد تجاری احتمالاً اهمیت بیشتری از نمایشهای فناورانه و وعدههای آینده خواهد داشت.
